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目录3

序言3

致谢3

第一篇 中国企业债券融资的环境3

第1章 企业债券融资的外部环境3

第一节 中国企业债券市场发展概述3

中国企业债券市场的发展规模4

中国企业债券市场与股票市场的比较8

企业债券法律、法规和监管模式沿革10

中国企业债券与美国和日本的公司债券比较18

第二节 企业债券市场的国际比较18

中国企业债券市场与东南亚国家的比较28

第三节 中国企业债券市场宏观因素的实证41

已有的实证研究结论42

本书的实证分析43

实证研究的结论48

第2章 企业债券的市场条件50

第一节 发行制度市场化50

发行制度改革的必然性50

发行制度改革的具体建议51

第二节 债券利率市场化56

企业债券发行不利的利率因素56

利率市场化的建议57

第三节 建立、健全债券信用评级制度63

债券评级的作用63

中国债券评级的现状64

信用评级现状的国际比较68

建立中国信用评级制度的建议71

第四节 大力发展二级市场73

债券市场的投资者73

积极发展场外交易75

做市商制度76

第五节 推进金融体系的整合和改革84

推进直接融资和间接融资结构的调整85

推进公司并购市场的整合86

推进各类证券品种之间制衡价格的形成87

推进银行业务的创新87

第二篇 企业融资行为91

第3章 企业融资理论文献综述91

第一节 企业债权与股权融资理论91

早期资本结构理论92

现代资本结构理论94

代理成本说100

信号模型理论103

银行贷款优势105

企业债券优势105

第二节 企业银行贷款和发行债券的比较105

债务来源结构107

公司债券最新优势111

第三节 影响企业融资行为的因素112

国家的金融体系112

企业规模116

企业的成长机会117

经济环境的不确定性117

第4章 中国企业的融资行为120

第一节 企业债券与股票的成本比较120

普通股成本121

企业债券成本121

企业债券成本和股票成本的比较123

第二节 企业角度的融资方式选择125

股票融资与债务融资的比较126

银行贷款与企业债券融资比较138

第三节 管理层角度的融资方式选择141

管理层持股对企业的影响141

中国上市公司总经理持股对融资行为的影响142

第三篇 发展中国企业债券融资的思路156

第5章 发展中国企业债券融资的思路156

第一节 推进非流通股全流通156

不合理的非流通股产生的负面影响156

推进非流通股全流通159

第二节 重新启动国债期货市场166

借鉴发达国家的国债期货市场166

重新启动中国国债期货市场169

第三节 逐步推出利率金融衍生产品176

利率风险177

中国初步具备了衍生工具交易的监管基础179

企业可用于规避利率风险的衍生工具179

第6章 总结与展望184

第一节 总结184

中国债券市场有着巨大的发展空间184

约束制度的改革有助于扩大企业多元化融资渠道185

中国上市公司偏好股权融资的主要原因187

发展中国企业债券融资的思路189

第二节 展望192

企业利润分配对债券融资的影响192

中国小股东对企业融资决策看法192

进一步的定量分析193

世界经济一体化对企业融资行为的影响193

附录194

附录1：中国企业债券市场发展大事记194

附录2：影响中国企业债券市场宏观因素的实证分析相关数据197

附录3：MM命题表达式200

附录4：总经理持股实证部分统计结果202